Sunday, January 01, 2006

英文商週:KOSPI後浪推前浪 「金磚4國」死在沙灘上

即使所謂的BRICS(金磚4國),近幾年來吸引到最多投資人的關注,但是如果「只知道要投資新興市場中的BRICS,而不知道要多角擴展核心投資,那是一種愚蠢」,《英文商週》引用OPPENHEIMERFUNDS開發中市場基金經理人 MARK MADDEN的說法強調。有一些知名度較低,但是未來發展卻更具潛力的市場,不僅具備驚人的成長性,也曾於過去三年展現股價暴增640%的實力。這些後起之秀,或許沒有數10億人口所帶來龐大商機的庇蔭,但是投資當地獲利的機會,卻絕不亞於金磚4國。

《英文商週》指出,雖然巴西、俄羅斯、印度以及中國等 4個第三世界國家,為現階段全球最大,成長也最快速的經濟體,但專家對於印度已瀕臨泡沫化的股市,中國資訊揭露不足的企業環境,以及巴西脆弱的政治情勢,和莫斯科傾向干預企業經營的作風,其疑慮正在逐漸增加

如果觀察同為新興市場的南韓、埃及、墨西哥、波蘭、南非以及土耳其,這 6個以改革快速以及強勁成長著稱的市場,它們和 BRICS最大的不同,即在於它們的成長主要源自各自國內的需求。

當然要在上述這些國家投資獲利並不容易。新興國家的企業在美國上市,或以 ADR方式在美國交易的公司並不多,因此要找到符合美國證交所發布準則的股票煞費周章。《英文商週》的建議是,可透過針對新興市場投資的共同基金或是ETF,對新興市場下手。

對於亞洲新興市場的看法,該文表示,10年前由東南亞所主導的新興市場的最新一波多頭,即使在經歷1997年代的亞洲金融風暴導致走勢大挫後,所謂的亞洲四小龍,其股市表現仍舊不及其全球的同儕。這些過往的明星,直到現在都無法翻身,現在則又受到中國以及印度的擠壓。

不過該文指出,南韓正開始自混沌的局勢中走出。

除了HYUNDAI(現代)以及SAMSUNG(三星)等必須持有的集團股外,上櫃交易的 KOOKMIN BANK(國民銀行)以及KOREA ELECTRIC POWER(南韓電力公司)都具備成長的潛力,或者試試ISHARES MSCI南韓指數型基金也不失為好方法。

提到墨西哥,雜誌認為ISHARES S&P拉丁美洲 40指數基金,或是MSCI墨西哥指數基金,都是可以藉以投資當地市場的媒介。墨西哥的知名度不及其對手巴西,但其外匯存底創下歷史新高,債務信用評等也得到投資級的認可。諸如WAL-MART(威名百貨)墨西哥,以及特別受基金經理人偏愛,於紐約證交所上市的墨西哥建商DESARROLLADORA HOMEX,以及水泥商 CEMEX等,都屬於墨西哥在美國上市,投資人可以著墨的企業。

至於受惠於經濟改革的步伐加速,近三年來大漲了640%的埃及股市,該文認為可以藉由投資該國商業銀行-COMMERCIAL INTERNATIONAL BANK的美國ADR,來達到投資該國的目的。由於油價高漲,現金滿檔的波斯灣國家,其石化資金不斷湧入埃及,埃及股市極具後市。

對於急欲加入歐盟的土耳其,目前正積極在進行經濟改革。該國因為企業以及消費者的借款急劇增加,連帶提升了銀行業的獲利。土耳其擁有勞動力較東歐諸國年輕化的優勢,也是東歐以及中東勞動力的主要來源。

《英文商週》認為,在美國ADR上市的土耳其銀行AKBANK,可多加留意。

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